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:欧元遭遇2016第一场“血” 聚焦“小非农”和FED纪要

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2016-01-06 08:50:05 来源:FX168 

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  FX168讯欧元多头或许没有想到2016年第一场“血”会来的如此之早:欧元区通胀数据表现疲弱,加之美联储高官发表鹰派言论,欧元跌至一个月来最低水平,与此同时全球股市企稳也削弱欧元的支撑。周三金融市场将聚焦美国方面的消息:ADP就业数据将成为周五非农报告的“前奏”,而美联储会议纪要或将透露何时再次加息的有用线索。

  因欧元区12月核心通胀率连续第二个月下跌,增强了欧洲央行将不得不进一步增加货币刺激措施以避免通缩的预期,欧元连续第四个交易日下跌,进一步拉长11月份以来最长连跌周期。去年颇为风靡的卖欧元、买美元交易策略如今依然盛行。

  周二纽约尾盘,欧元/美元周二下跌0.8%,报1.0739,盘中稍早触及1.0709的一个月低位。

(图片来源:彭博、FX168财经网)
(图片来源:彭博、FX168财经网)

  因以欧元融资进行套息交易的投资者已经买回欧元,欧元的下跌终结了近期欧元在波动时期表现良好的趋势。进行套息交易投资者借入低收益的货币,然后买入风险更大、收益率更高的货币。

  BMO Capital Markets驻伦敦外汇策略师Stephen Gallo称:“市场风险偏好略有起色,股市已略有企稳...人们发现中国股市的跌幅并没有周一那么严重。”

  FXStreet首席技术分析师Valeria Bednarik表示,欧元/美元加速跌破1.0740支撑,打开了跌向1.0710大门(61.8%回撤位)。汇价需要上穿收复1.0850才能扭转下跌动能,并可能逐步反弹至1.0890水平。

  法国农业信贷(Credit Agricole CIB)日前对欧元中期前景做出深度展望。该行写道:“欧元融资货币特性多半会酝酿汇价更深的跌势。我们不能排除欧洲央行(ECB)进一步放宽货币政策的可能...即便欧洲央行眼下试图保留政策弹药,我们认为欧元融资需求将依然是拖累欧元/美元汇价的原因。”

  报告并显示:资金流的疑问也十分明显,仅去年1年,非欧洲居民的欧元计价债务总计达900亿欧元,我们预计今年资金流状况也将类似。考虑到融资获得的资金用以投资更高收益的美元债务,这可能诱发更多欧元/美元的抛盘。与此同时,我们预计欧元区出口商的欧元卖盘将依然保持谨慎,因欧元弱势已成为市场共识,我们预计欧元/美元将在未来数月内测试并跌破去年低位。”

  渣打银行(Standard Chartered Plc)驻伦敦的外汇策略师Eimear Daly指出,欧元/美元料仍将走低,通胀数据再度提升外界有关欧洲央行将保持宽松措施或者进一步“放水”的预期,而美国早已开始紧缩周期。

  因欧元走弱,加之美联储高官发表鹰派言论,美元兑一篮子货币触及一个月高位,周二纽约尾盘上涨0.5%,报99.39。

  (图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

  美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周一在接受CNBC采访时称,由于美国经济强劲,认为今年美国加息三至五次是合理的。

  克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周日在美国经济学会会议间隙接受采访时称,虽然她倾向于略激进些的策略,她并不反对美联储其他同事对今年只需加息四次的看法,并称未来每次会议都可能实施第二次加息。

  作为美联储鹰派阵营的成员之一,梅斯特2016年将拥有联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策投票权。

  法国巴黎银行(BNP Paribas)日内撰文称,目前寻机重新建立美元多头很有吸引力。法巴银行正关注入场重新做多美元的机会。

  “超级马里奥”很快会再次行动?

  欧元区12月核心通胀连续第二个月放缓,成为欧洲央行相当头疼的问题。近三年来,欧元区通胀一直低于欧洲央行的目标。

  宽松政策的反对者原本仰仗相对强劲的核心通胀(扣除了波动较大的食品和能源价格)数据,以证明价格涨势疲软主要是因油价大跌。但就连核心通胀也已开始走软,显示出能源价格低迷的影响迅速扩散至商品和服务价格。

  欧盟统计局公布,欧元区12月消费者物价调和指数(HICP)初值年率上升0.2%,增幅与上月持平,低于预估的上升0.3%,且远低于欧洲央行的目标。12月核心HICP初值年率上升0.8%,11月和10月分别为上升0.9%和1%。

  尽管欧洲央行官员几个月来以负利率和大规模资产收购等非传统政策,设法拉抬物价,但是中期略低于2%的通胀目标越来越遥远。由于年度交替的“基期效应”,整体通胀率原本料将小幅上升,但是事后可能显示物价涨幅比预期更小,因为油价最近又展开一波跌势。

  布伦特原油2015年收在11年来最低平均价格,因为OPEC大成员国的原油生产持续纪录高点。每桶37美元的价格比欧洲央行12月时预估的更低,当时央行预期今年通胀率料平均为1%,2017年为1.6%。

  嘉盛集团(Gain Capital Holdings Inc.)旗下Forex.com的分析师Matt Weller说道:“看衰欧元的理由很明显,就是12月通胀报告。在12月份令人失望的宽松行动之后,有关欧洲央行将采取更加激进行动的压力早已增加。”

  东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd)货币分析师Lee Hardman说道:“基于央行政策分歧的交易在2016年仍然会发挥作用。我们预计美元兑日元和欧元将进一步上涨。”

  即便欧洲央行采取了包括1.5万亿欧元资产购买计划在内的激进政策举措,通胀率在最好的情况下也需数年才能回升至2%,令欧洲央行有信誉受损之虞。

  欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)上个月延迟购债计划至2017年3月,并将存款利率降至-0.3%。

  法国兴业银行(601166,股吧)Societe Generale)企业研究、外汇及利率部门主管Kenneth Broux称:“周二的数据初步表明通胀率可能并未像欧洲央行一个月前估计的那样上升,这让市场有理由相信,欧洲央行将采取更多行动,比如下调存款利率、甚至进一步扩大量化宽松规模,时间可能最早在3月。这正是我们的预期。”

  德国商业银行(Commerzbank)分析师在数据发布前曾称,如果通胀年率逊于市场预期的0.3%,促使欧洲央行再次调降通胀率预测,有可能成为进一步降息的理由。

  聚焦小非农和美联储纪要

  北京时间周三21:15,有“小非农”之称的ADP数据将出炉。外媒调查预计,12月份ADP私营部门就业人数将增长19.5万,弱于11月的21.7万。

  ADP数据和非农就业有较强正相关性,通常可作为当月非农就业人数变化的先导指标。
(图片来源:彭博、FX168财经网)
(图片来源:彭博、FX168财经网)

  美银美林(Bank of America Merrill Lynch)在一份报告中写道:“我们预计就业增长将再度受服务行业驱动。在过去六个月内,ADP就业增幅基本超过美国劳工部的非农就业数据。我们对于ADP和非农的预测假设这种趋势将持续。”

  美联储去年12月自金融危机以来首次收紧政策,但称今年进一步升息将是渐进的过程,并取决于美国的经济情况。

  汇丰银行(HSBC Holdings Plc.)驻纽约的美国外汇策略主管Daragh Maher说道:“目前争论在于美国加息速度会有多快,而这取决于经济数据表现。”

  北京时间周五21:30,美国将公布12月非农就业人口变动及失业率。市场预期增加20.0万人,失业率维持在5.0%。针对经济学家的调查并显示,12月平均小时薪资月率料上升0.2%,年率料增长2.8%。

  汇丰银行(HSBC)贵金属分析师Howard Wen表示:“新一年开始了,市场会关注主要的影响因素,也就是美联储加息预期。”因此,市场将会关注美国经济数据,首当其冲的就将是本周五的美国非农数据。

  富国银行(Wells Fargo)发布报告称:“在夏季招募放缓之后,10月和11月强劲的非农就业增长已经缓解了有关就业市场的担忧情绪。基于初请失业金等表现良好的次要就业指标,我们预计12月非农就业增长19.5万。假如预期成真的话,2015年全年料增加250.3万个就业岗位,尽管逊于2014年的增加312万,但仍然是1998-1999年以来最强劲的连续两年非农表现。”该行并预计,12月失业率应会跌破5%,至4.9%水平。

  北京时间周四03:30,FOMC将公布12月政策会议之会议纪要。12月美联储在近十年来首次加息,且美联储决策者的预期显示,预料美联储将在2016年加息四次。

  彭博经济学家撰文称,因美联储实施了多年以来的首次加息,12月FOMC会议纪要将比以往获得更多的关注。会议纪要或将提供有关下次加息预期时间的有用线索,以及委员会目前的意见统一程度。

  围绕会议纪要的两个主要问题如下:首先,决策者们之间对于加息的意见有多统一。在官方会议声明中,委员会成员在投票时无人表达异见;但点阵图显示,两名与会者认为,恰当的政策行动应当是维持利率不变。因此,需观察他们对于加息的反对态度有多坚决。第二,下一次可能于什么时候加息?决策者之间似乎有一个相对统一的意见,那就是12月是启动加息的合适时间。鹰派已经等待一段时间了,而鸽派也认为,现在开始加息能够让美联储在未来以更加渐进的方式加息。尽管类似的观点可能会延续到第二次加息,但如果2016年上半年通胀和经济增速维持疲软,委员们之间可能会出现分歧。

  美联储在12月15-16日会议上实施近十年来首次上调利率,此举在市场广泛意料之中。联储并暗示后续加息步伐将是“渐进的”,与之前的预测一致。

  瑞士信贷(Credit Suisse)在展望最新的美联储会议纪要时指出,相比已经发生的事情,投资者更加关注将来可能会发生什么,12月16日政策声明指出,FOMC预计“联邦基金基准利率将仅会逐步上升”。但FOMC的点阵图表明,多数委员对于紧缩步伐的理解仍然要比市场人士认为的更加激进。

  根据17位官员的预测中值,决策者预期2016年底利率合适水平为1.375%,暗示明年将有四次每次25个基点的加息。
(图片来源:彭博、FX168财经网)
(图片来源:Business Insider、FX168财经网)

  不过债券交易员们怀疑美联储是否能够按照决策者们展望的速度加息。衍生品市场价格显示美联储2016年加息次数略多于两次,而联邦公开市场委员会的最新季度预测显示为4次。

  利率衍生品交易员预计2016年底联邦基金利率大约在0.9%,而美联储官员的预期中值为1.375%。

  杰富瑞(Jefferies Group)货币市场经济学家Thomas Simons指出,市场对加息轨迹的预期低于美联储自己的预测,部分原因是美联储对通胀的预测显著高于交易员的预测。

  校对:长阳

(责任编辑:刘冉 HF011)

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