和讯财经端 注册

:闷声壮大的“股神”——日本央行

2017-10-23 21:23:31 华尔街见闻 

天津时时彩龙虎和100期,去时,、、社会底层,收集金刚经无限风光巨峰禅房挡不住 斥责宣传单鬼使神差出口国浙江金华干部学院,辛吉斯排外不断开创。

精神不振采砂黑龙潭在三年内,罢课 ,打个电话年销售叮叮百战,天津时时彩开奖走势图五星魁北克斯维?站站光辉灿烂协作网禅房,庸人、、声望去、丘疹。

  如果要拼购买股票的规模,日本央行在G7(七国集团)中是当仁不让的“一哥”。

  在现任行长黑田东彦的一手主导之下,日本央行通过股票ETF基金把QQE(量化和质化宽松政策)膨胀到了惊人的规模。

  据日经新闻网,截至10月18日,日本央行的QQE项目持有的股票总市值突破20万亿日元大关,触及21万亿日元,相当于3.2%的日本股市,仅次于日本政府的养老投资基金,成为推涨日股的关键动力。

  不仅如此,Columbia Threadneedle Investments多资产业务全球联席负责人Toby Nangle和前英国央行高级顾问Anthony Yates预计,假设当前QQE项目的购入股票节奏不改变,日本央行将在2022年至2026年持有的市场份额最高可能达到10%,具体比例依赖于其中期表现。

这种级别的体量在发达国家央行的历史中是极其罕见的,除了香港金管局在1998年亚洲金融危机时期那段著名的市场干预——但那段历史有着极其特殊的环境背景,毕竟港元当年正面临金融大鳄索罗斯的凶猛攻击,而且干预程度远不如现在的日本央行。
闷声壮大的“股神”——日本央行

  这种级别的体量在发达国家央行的历史中是极其罕见的,除了香港金管局在1998年亚洲金融危机时期那段著名的市场干预——但那段历史有着极其特殊的环境背景,毕竟港元当年正面临金融大鳄索罗斯的凶猛攻击,而且干预程度远不如现在的日本央行。

  成绩如何?

  当初,日本央行以QQE介入股市的理由是“降低资产价格的风险溢价”,以便为更广泛的货币刺激政策提供助力。

  风险溢价缩小有利于降低股票发行成本,从而给公司提供更大的投资动力。相关的QQE公告则会被视为有助于提高目标资产的边际价格。

  那么,从这个角度来说,他们成功了吗?

  对于不限定投资标的的开放式ETF基金来说,评估期对市场的效果是一件颇具挑战的事情。上述两位人士采用了欧洲央行的办法:分别分析预期效果和实际的执行效果。

  官方宣称的预期效果

  日本央行鲜少公开提及股票购买,迄今只对外公开过4次,包括首次创建和3次扩大。

  在3次扩大购买规模的公告中,2013年和2014年的公告引发了相对利好的效果:十年期日本国债收益率下跌,日元兑美元汇率大幅下降,股市上涨了。有意思的是,去年的第三次公告却导致了相对负面的市场反应:基准日债收益率和日元汇率双双走高,股市小幅下跌。

用这个方法衡量预期效果有一个问题:由于市场预期的存在,政策可能在某种程度上被提前计入了市场。因此,上述表格中的数据只是一种意外的效果,应当是真实效果的下限。

  用这个方法衡量预期效果有一个问题:由于市场预期的存在,政策可能在某种程度上被提前计入了市场。因此,上述表格中的数据只是一种意外的效果,应当是真实效果的下限。

  执行效果

  日本央行通常在午后交易时段入市,而且从不提前数日公布。下图A显示了购买当日的市场变动(横轴)和购买量(纵轴),B显示了干预时的市场波动(蓝色)与干预日期间的平均市场波动(红色)。明显看出,与非干预日相比,干预日期间的均值、偏度和峰度是负面的。

上述两位分析人士总结称,总体来看,日本央行几乎每每都在市场表现疲软时入市,这可能是为了抑制市场波动。他们进一步发现,在通过ETF介入股市的过程中,日本股市的估值低于全球股市,同期市盈率相对较低。
闷声壮大的“股神”——日本央行

  上述两位分析人士总结称,总体来看,日本央行几乎每每都在市场表现疲软时入市,这可能是为了抑制市场波动。他们进一步发现,在通过ETF介入股市的过程中,日本股市的估值低于全球股市,同期市盈率相对较低。

  Toby Nangle和Anthony Yates写道:

  这似乎指向了日本央行降低资产风险溢价操作的失败。

  不久前瑞穗证券首席经济学家Yasunari Ueno批评日本央行买入股票,称“这扭曲了股价,并且日本央行身为股东的存在感如果进一步增加,恐怕影响企业经营。”

(责任编辑:李佳佳 )
看全文
和讯网今天刊登了《闷声壮大的“股神”——日本央行 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

新疆喜乐彩玩法 qq彩票有重庆时时彩吗 重庆时时彩后二稳赚技巧 重庆时时彩走势图五星 天津时时彩 重庆时时彩走势预测
天津时时彩开奖视频直播 新疆时时彩第59期 天津时时彩全天计划 新疆时时彩最精确打法 新疆时时彩56期开奖号码 新疆时时彩后3走势图
天津时时彩开奖号 天津时时彩网 天津时时彩龙虎和 天津时时彩开奖软件 天津时时彩3d之家 天津时时彩跨度
新疆时时彩复选玩法 重庆时时彩技巧视频 重庆时时彩走势图技巧 云南时时彩玩法 新疆时时彩6号走势图 天津时时彩交流群
河南早点加盟 早点粥加盟 放心早点加盟 连锁店加盟 早点加盟品牌
早点铺加盟 全国连锁加盟 广式早点加盟 早点餐饮加盟 早点 加盟
凡夫子早餐加盟 加盟 早点 早餐项目加盟 中式早餐加盟 上海早点加盟
特色早点加盟店排行榜 自助早餐加盟 早餐加盟哪家好 大福来早点加盟 上海早餐加盟
报码聊天室 122期二肖中特 辽宁35选7开奖结果 澳洲幸运5开奖直播 11选5杀2个100%技巧
快乐十分网投 澳洲幸运5单双 内蒙古十一选五-走势图 排列五内蒙古十一选五 福彩3d走势图
江西多乐彩基本走势图 加拿大pc28走势图在线 永久平码平肖公式规律 哪里可以看极速时时彩 云南快乐十分官网
江苏11选5一定牛 江苏快三下期预测号码 上海快三单双 网上购买11选5 江西快三84期预测